<汇港通讯> 交银国际发报告指,维持领展房产基金(00823)目标价45.7港元以及「买入」评级。
该行认为，领展2026财年业绩营运压力与预期相若，股利符合预期，同时领展以必需消费为主的香港零售组合面对北上消费展现出韧性。该行相信其2027财年业绩仍可大致稳定，而回购及房地产信托可能纳入港股通则会成为公司中长期股价催化剂。
该行2026财年每单位派息符合预期。2026财年下半年的每单位派息(DPU)为126.73港仙(上半年：126.88港仙），全年253.61港仙，较该行预期约252.9港仙高约0.3%。每单位资产净值年减8.8%至57.75港元，净负债比率升至23.9%(2025年：21.5%)，主要因物业组合估值下降。
该公司香港零售组合维持韧性，出租率高。管理阶层表示近几季零售状况有所好转，租金调整情况已有所改善并穏定下来，但在2023-2024年租金基在数较高的情况下，预料2027财年租金调整率仍与2026财年相若。期内出租率维则持在97.8%的高水平，商家销售额较去年同期跌幅收窄至 -1%，餐饮类录得正增长。另公司会加强出售非核心资产（总资产约5-10%，约100-200亿港元），以回收资本用於回购单位提升股东回报及单位分派。该行预期2027财年整体可分派水平可大致维持在2026年水平。(JJ)
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