花旗发表研究报告，根据乘联会最新数据估算多家中国汽车制造商4月底库存状况。该行指出，蔚来-SW(09866.HK) -1.720 (-3.762%) 沽空 $5.78千万; 比率 17.016% 库存处於健康理想水平，估计於4月底已累积约4万辆新车库存，以应付5月份的交付需求，是行业中的亮点，相信有助支持其5月交付量。相反，理想-W(02015.HK) -0.600 (-1.048%) 沽空 $2.41亿; 比率 35.749% 库存水平维持相对较高水平，任何去库存行动都可能损害其第二季利润率，甚至可能部分影响第三季利润率。
其他车厂方面，零跑汽车(09863.HK) +0.300 (+0.732%) 沽空 $1.75亿; 比率 35.071% 库存状况同样处於「甜蜜点」(sweet spot)，其库存月数按月下降0.3个月，至1.4个月，主要由於消化了初期订单周期。比亚迪(01211.HK) -2.100 (-2.288%) 沽空 $7.48亿; 比率 31.706% 及吉利(00175.HK) -0.170 (-0.915%) 沽空 $1.24亿; 比率 15.646% 的库存水平则符合市场预期，比亚迪4月底库存月数为2.7个月，较3月的2.6个月微升；吉利则为2.4个月，较3月的2.1个月上升。小鹏-W(09868.HK) -1.450 (-2.182%) 沽空 $2.92亿; 比率 29.095% 库存保持稳定，按月仅轻微上升。
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花旗预期短期内蔚来表现将优於理想。蔚来4月底库存月数为1.2个月，较3月的0.2个月显着上升，主要为5月交付做准备；而理想4月底库存月数同样为1.2个月，较3月的0.9个月有所增加。另外，该行指奇瑞汽车(09973.HK) -0.160 (-0.585%) 沽空 $8.92百万; 比率 23.481% 库存虽按月下跌，但库存月数仍处於4.3个月的偏高水平。花旗认为，若5月份中国乘用车零售销量按月下跌，偏高的库存水平可能在6月半年结清库存时，进一步对利润率构成压力。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-05 16:25。)
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