<汇港通讯> 美银证券论及中国利率与汇率，指今年以来人民币兑美元汇率已升值3.3%，表现优於区域内其他货币，且在很大程度上未受贸易条件逆风的影响。
美银预期，受季节性外汇需求及人民银行可能动用逆周期工具的影响，人民币升值步伐将趋缓。人行持续回吸过剩流动性，融资环境已趋於正常化。预期收益率进一步下行的空间有限。
另外，全球利率市场已同步重新定价，朝向更紧缩的货币政策发展，而过去几个月来，「ToT」冲击（即「交易日效应」）则是决定外汇市场赢家与输家的关键因素。中国是少数几个受特定因素主导、与全球趋势背道而驰的市场之一。在中东冲突引发初期动荡後，中国利率迅速恢复下行轨迹，而人民币兑美元汇率则持续走强。展望未来，对人民币仍持乐观态度，但认为未来两个月的升值步伐可能会放缓。至於中国债券，随著融资环境趋於正常化，将观点由「乐观」转为「中性」。
(SY)
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