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《大行》里昂微升友邦(01299.HK)目標價至121元 基本面仍穩固
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里昂發表研究報告指，日前主持了友邦保險(01299.HK)的集團電話會議，共有55名投資者參與。該電話會議傳遞出一致的訊息：雖然在強勁的2026年第一季後增長可能有所放緩，但其底層基本面依然穩固。目前宏觀條件具建設性，內地訪客需求維持韌性，監管發展帶來支持，且資本效率正在提升。該行維持其盈利預測不變，但在滾動估值模型後，將其目標價由120元輕微上調至121元，維持「跑贏大市」評級。 該行提到，儘管中東地緣政治局勢持續緊張，但整體宏觀形勢依然有利。較高利率對其帶來淨正面影響，支持再投資回報及保證收益的交付，而通脹對短期理賠的影響有限。在香港市場方面，儘管人民幣年初至今升值約6%，但對內地訪客的購買行為沒有實質影響，需求主要受到中美息差及內地低回報投資環境所驅動。此外，雖然香港經紀渠道的競爭加劇，但友邦專注於高質量業務與合作夥伴。過去幾季香港的監管變更(如限制產品演示利率在約6.5%及限制首年佣金在70%等)預計將遏制激進定價，令競爭轉向保險顧問建議質量與價值主張。(ad/da)AASTOCKS新聞 |
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