6月3日|申萬宏源研究指出,萬華化學業績符合預期,聚氨酯供給支撐提升,石化展現高彈性。2025年實現歸母淨利潤125.27億元(YoY-3.88%),2026年一季度歸母淨利潤37.18億元(YoY+20.62%,QoQ+10.32%)。三大板塊經營情況:2026年一季度聚合MDI 及TDI 受成本支撐、旺季需求回暖及供應端擾動支撐景氣環比上行;石化板塊Q1部分產品景氣顯著改善,能源套利空間明顯加大;新材料板塊在建項目有序推進,電池材料成為資本開支核心投向。由於海外供應鏈衝擊及能源套利空間擴大,上調公司2026-2027 年盈利預測,預計實現歸母淨利潤231、300億元(調整前分別為169.91、236.88億元),同時新增2028年盈利預測,預計實現歸母淨利潤352億元,當前市值對應PE估值分別為10X、8X、7X,維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯