媒體引述瑞銀報告指，AI驅動的HBM需求持續蠶食DDR產能，疊加傳統服務器換機周期與存儲SSD需求的同步爆發，全球DRAM市場的供需缺口將延續至2027年第四季度，是近三十年來未曾出現過的存儲超級周期。
同時，DRAM市場已高度整合至目前的三寡頭格局。供應端缺乏足夠的「競爭性擴產」動力來平抑需求衝擊，周期性修正的烈度有所降低，而本輪需求超級周期帶來的價格上行壓力將更加持久。
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瑞銀稱，SK海力士(000660.KS)在HBM領域佔據領導地位，在估值方法上，採用12個月遠期市淨率倍數對SK海力士進行估值，基於其32.1%的長期ROE預測和11.2%的權益成本，得出2.86倍的目標市淨率，目標價從155萬韓圜上調至170萬韓圜，同步大幅上調SK海力士2026及27年每股盈測分別22%和29%。該行對其2026年經營利潤預測高達286萬億韓圜(約1,931.15億美元)，較市場預期大幅高出約57%。
在收入端，瑞銀預測SK海力士2026年總營收為355.1萬億韓圜(超市場預期41%)，2027年預測為531.6萬億韓圜(超市場預期65%)。經營利潤方面，該行預測SK海力士2026年為286萬億韓圜(超市場預期57%)，2027年為443.5萬億韓圜(超市場預期88%)。
近期催化劑方面，瑞銀提到，SK Hynix的ADR上市可能附帶在南韓市場的股票回購計劃，這將形成「雙重利好」，既可提升海外投資者的配置便利性，也將直接支撐韓國市場股價。(da/u)
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