<匯港通訊> 晨星股票分析師Nicolas Owens指,經過多輪私募融資,SpaceX(SPCX US)最終以2500億美元的價格從創辦人手中收購AI實驗室xAI,這使SpaceX的私募市場估值達到約1.5萬億美元。目前市場環境已成熟,SpaceX的所有者預計向公眾投資者出售約3%的公司股份。有鑑於此,晨星開始對SpaceX進行覆蓋。
晨星SpaceX的折讓現金流估值為7800億美元,比其私募市場估值低約48%,包含大範圍AI業務的各種機率加權情境。晨星的對該公司護城河評級為「窄」。SpaceX 的核心發射和衛星通訊業務憑藉持續的研發投入和規模經濟的加速發展,實現巨大的成本優勢,從而支撐其護城河評級。
該行認為新收購的AI業務存在多種可能性,並認為其經濟護城河尚不清楚。這會對公司造成實質的價值損失威脅,從而限制該行對其護城河的評估。 (JJ)
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